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  • 理财小白必须要了解的基金换手率的概念以及算法
  • 理财小白必须要了解的基金换手率的概念以及算法

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    • 2016-08-15

      对很多投资新手来说,刚开始的时候都是要学好多新的概念,这是每一个投资者必经之路,就算“股神”巴菲特也不例外,所以认真踏实的学习一些基本的概念是每一个投资新手学好投资必须要做的事情。今天我们来讲一下基金换手率以及如何计算基金换手率。

      基金换手率是反映基金股票交易频繁程度的指标,该指标在一定程度上体现了基金经理的操作风格。一般来说,基金换手率越高,说明基金经理的操作倾向于波段操作,交易较为频繁;换手率越低,说明基金经理倾向于长期持股,希望获取企业长期成长带来的收益,而忽略短期股价波动的影响。

      由于基金公司只在每年的年报和半年报披露股票交易金额,因此,我们只能计算出基金半年度和年度换手率,虽然频次较低,但作为一个指标,也可一窥基金经理的操作风格。那么基金换手率是怎么算的呢?我们采用的换手率公式如下所示:

      换手率=(期间买卖股票总金额/2)/近5个季度股票市值均值

      从历史上看,基金经理换手率整体是增加的,尤其从2013年开始增加较为明显,显示基金经理波段增加,这可能与市场整体氛围有关,2013年以来,市场走出了一波以创业板为代表的成长股牛市,概念、主题横行,主题热点等快速轮换的过程中,基金为了兑现收益,增加换手,导致换手率增加。特别需要注意的是,2015年A股市场大幅波动,上半年走出一波大牛市,下半年遭遇史无前例的股灾,基金为了规避风险,降低仓位,也相应增加了换手频率。另外,2015年多数基金由股票型转型为偏股混合型,新发基金以偏股混合型和灵活配置型为主,增加了基金的仓位调整自由度,基金经理进行仓位调整时空间更大。

      值得注意的是,基金换手率随市场变化而变化,在牛市换手率达到阶段性顶部,此后逐步回落。比如2006、2007年大牛市时换手率达到顶部,2008年换手率回落,随后2009年的大反弹,换手率相应增加到新的阶段性高点,随后回落,直到2013年创业板牛市启动,换手率一直增加,并在2015年的大牛市达到顶峰,如果这个规律合理,那么接下来2016年市场保持震荡的话,基金的换手率应该会有所下降。

      如何计算基金的换手率?

      基金的换手率到底应该如何计算?到网络上翻了一遍,得到的几乎都是相同的一段文字:"换手率用于衡量基金投资组合变化的频率,以及基金经理持有某只股票平均时间的长短。其计算一般是用基金一年中证券投资总买入量和总卖出量中较小者,除以基金每月平均净资产。根据基金披露的报告期内的股票交易量以及基金持有的股票资产的对比,可以计算出基金的股票投资换手率。"

      我又去国外的网站上查了查换手率的定义,最后我采用的公式是:股票投资换手率=基金的股票总买入量和总卖出量中较小者?同期基金的平均股票资产。

      基金股票总买入量和总卖出量在基金年报和半年报中"报告期内股票投资组合的重大变动"一部分中有公布的数据,而平均股票资产可以通过上期和本期的股票市值(见资产负债表)进行平均计算。也就是说,通过年报和半年报,是可以自己算出基金的换手率的。

      看到这里相信你也明白了基金换手率的意思以及算法,作为一个投资新手,每天都需要学习一下新知识,这样才能让自己尽快的走上理财之路,打开财富之门。学习更多请点击