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  • 为什么分级基金会不定期份额折算?
  • 为什么分级基金会不定期份额折算?

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    • 2016-08-25

      为什么分级基金会不定期份额折算?最近有个刚接触基金投资的朋友这样问我,或许有不少人也遇过或想过这样的问题,其实原因很简单,大家想想,如果基金的净值上涨或下跌的幅度很大的时候,这时候B份额的杠杆是不是也会跟着减少或者增加?如果有一只母基金净值达到1.5元的时候,B份额的净值杠杆也差差不多是1.5倍。分级基金合同中约定不定期向上折算的条件的目的就是防止B份额的杠杆水平由于基础份额净值上涨导致下降。

      分级基金不定期折算的原理是对分级基金基础份额、子份额的净值和份额进行再平衡。以鹏华非银行金融分级为例,当触发向上折算时,鹏华非银行B份额的净值要远大于鹏华非银行A份额的净值。再平衡的具体做法是将鹏华非银行A份额和鹏华非银行B份额净值大于1.000元的部分全部折算为基础份额。接下来,通过份额再平衡将基础份额净值调整为1.000元,从而实现基础份额和子份额净值都为1.000元。

    为什么分级基金会不定期份额折算.jpg

      可以看出,不定期向上折算不影响子份额的数量,但会增加场内基础份额数量。折算前持有场内和场外基础份额的投资者在不定期向上折算后由于净值调整会增加份额数量。在折算时点前后,所有份额投资者所持有的基金净值都是相等的。

      不定期向上折算对A份额的投资者并无实质影响。由于不定期向上折算会将A份额净值大于1.000元的部分折算为基础份额,因此对A份额的影响可以理解为提前对其做了一次定期折算。需要注意的是,类似于定期折算,A份额的投资者在不定期向上折算后会继续持有相同份额数量的A份额和小部分基础份额。由于基础份额的跟踪标的是中证800非银行金融指数,因此该部分基础份额会存在指数波动的市场风险。

      不定期向上折算也不改变B份额投资者的风险收益特征。折算后B份额投资者由单纯持有B份额变为同时持有相同份额数量的B份额和折算的基础份额。投资者在未处理该部分基础份额前,其杠杆水平无显著变化。由于A份额的净值调整为1.000元,相当于折算后原B份额投资者融资金额也减小,所以折算后原B份额投资者的杠杆会有微幅下降。在不定期向上折算后,B份额投资者既可以在场内提交赎回基础份额的申请,也可以在提交分拆基础份额的申请确认后卖出A份额,从而继续只持有B份额。此时持有的B份额的杠杆将恢复到初始2倍杠杆水平。

      从目前市场表现来看,非银行金融板块已有很高的超额收益。因此,短期来看该板块收益和风险并存。由于目前市场情绪仍然比较高涨,并且非银行B份额交易价格有比较高的溢价,建议投资者不要盲目追高,应根据对市场走势的合理判断,理性看待鹏华非银行金融分级的向上折算事件。

           以上就是关于“为什么分级基金会不定期份额折算?”的详细内容,若需要了解更多投资理财知识,欢迎关注如意岛的如意秘籍和如意资讯频道!